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1，致远期货短端利率和长端利率之间的利差是什么含义

长端利率影响因素：经济基本面；对未来货币流动性松紧的预期；短端利率也会对长端利率进行关联。注：如果经济基本面向好，造成长端利率下行。如果经济发展放缓，长端利率上行会快。短端利率的影响因素：当前的货币流动性、风险性；对当前经济的刺激需要；应对国际贸易中货币汇率等的需要。注：一般而言，流动性宽松，即市场中能借出的货币较多，而需要借入货币的人，可以用更低的利率获得融资，因此短端利率会下行。

致远期货短端利率和长端利率之间的利差是什么含义

2，致远期货短期利率是如何向长期利率传导的

长端利率影响因素： 经济基本面； 对未来货币流动性松紧的预期； 短端利率也会对长端利率进行关联。 注：如果经济基本面向好，造成长端利率下行。如果经济发展放缓，长端利率上行会快。 短端利率的影响因素： 当前的货币流动性、风险性；
长端利率影响因素：经济基本面；对未来货币流动性松紧的预期；短端利率也会对长端利率进行关联。注：如果经济基本面向好，造成长端利率下行。如果经济发展放缓，长端利率上行会快。短端利率的影响因素：当前的货币流动性、风险性；对当前经济的刺激需要；应对国际贸易中货币汇率等的需要。注：一般而言，流动性宽松，即市场中能借出的货币较多，而需要借入货币的人，可以用更低的利率获得融资，因此短端利率会下行。

致远期货短期利率是如何向长期利率传导的

3，什么是长端利率

收益曲线中，1年期以下的为短端利率，5年以上为长端利率，中间的是中端利率。 这个期限是针对债券的期限说的，参考收益曲线。
不光是利率，甚至资金，资本，包括贷款都是这种从短端向长端传导。所谓短端就是指，短期市场利率，一方面，短期同业负债对接资产的久期较长，期限错配使负债展期类融资存在刚性，增加了短端利率波动；另一方面，面对互联网金融冲击、货币基金发展，投资者在货币市场的各投资品种间的转换成本较低，使银行短端融资利率存在刚性。所谓长端来看，以我国为例子，中国央行可能难以继续压低10年期长债收益率。就银行而言，由于负债成本走高，4%的长债收益率下降，更多只能作为配置和流动性管理工具。此外，由于城投、信托等高收益率资产存在刚性兑付预期，投资者一直维持较高风险偏好，从而造成长端的无风险收益率体系构建较为混乱。利率从短端向长端传导是最基本的经济学假设，因为从短期延伸至长期，就是利率进行传导的正常途径。这一客观规律，符合一般经济运行规律。

什么是长端利率

4，央行净投放1500亿用于干什么

为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。以下是新闻原文，供参考。10月24日电 央行24日发布公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，10月24日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作。当日净投放1500亿元。这是继上周五重启公开市场操作以来，央行连续第四个交易日通过公开市场操作实施净投放，延续了“削峰填谷”的操作思路，资金面较为宽裕。从市场表现看，尽管央行上周启动新一轮定向降准、重启OMO并通过逆回购连续净投放，但由于适逢税期，市场资金利率仍趋于上行。10月23日，银存间质押式回购DR007加权平均利率2.6085%；当日Shibor普遍走高，7天涨0.3bp报2.635%。招商证券表示，临近月末缴税冲击叠加月末效应对资金面形成一定压力，但9月月末时点银行体系流动性水平总体仍处较高水平，且本月初降准所释放的增量流动性已对缴税效应形成较好覆盖。因而，10月末资金面或将边际收紧，但仍将保持总体平稳态势。宏信证券固定收益总部研究负责人臧旻表示，在货币政策松紧适度的格局之下，预计长端利率将震荡回落。展望四季度，臧旻分析称，四季度长端利率预计仍将震荡回落，10年期国开债利率的合理水平应该在4%左右，如果期望有进一步的下行空间，可能需要寄希望于包括公开市场操作及MLF在内各项政策利率的下调。中国证券报引述市场人士分析称，本周料央行继续通过公开市场操作等渠道供给流动性，填补资金缺口；资金面可能小幅收紧，但不会出现明显的紧张，流动性合理充裕的大格局不会出现大的变化。

5，关于通货膨胀

第一，你混淆了钱（货币）和纸币的概念，经济学中货币供应量（货币的度量）主要有M0，M1，M2，这三个指标各国都略有不同，货币当局（也就是央行啦）监测重点也各不一样，以中国为例，M0就是纸币，M1等于M0加银行活期存款，M2等于M1加定期存款，加储蓄存款，加证券公司客户保证金，中国央行主要监测M1。第二，经济学中还有个货币创造乘数，这个乘数乘以M0就是货币供应量，也就是说并不是说发多少纸币就会增加多少货币供应量，而是以一定的倍数增加的；第三，你忽视了商品的价格弹性，也就是说，通货膨胀下虽然商品价格普涨，但并不是所有商品以一个相同涨速上涨的，所以对于不同阶层的人来说，可能价格的感受是不一样的，第四，通货膨胀下收入也不会平均低以一个相同的速率普遍增加，一部分人会得好处，收入的多，一部分反而会收入的少，所以纸币不会平均分配到每个人身上，再说了中央银行多发的纸币又不会平均地分配到每个人，它发行货币是有一定渠道的。
中国10月份的官方cpi数据公布为4.4%，大大超乎市场预期。从构成看是这样的。翘尾1.3%，新涨价是3.1% ，而9月份是2.4%，新涨价出预期是cpi超标的关键。估计11月份、12月cpi会有所回落，因为11月份翘尾降至0.8%， 12月份翘尾降至0。明年上半年物价数据压力会很大，因为翘尾在 1.7%~2.5%之间如果新涨价保持3%的强势，明年上半年多数月份cpi会在5%以上。这就是为什么最近宏观部门不断有声音传出，中国通胀容忍度需要提高到4.5% ~5%。没必要去找各种理由来说服自己，说通胀与货币超发没关系，无非就是为了不支持动用全局性紧缩手段（加息）。2003年以来，中国物价上涨的动力主要来自两块：一是城市服务性价格； 一是食品价格。而这两块跟货币和资产泡沫直接相关。第一块好理解，服务价格最大成本是地价，因为地价直接驱动人工涨价 ，城市生活成本大幅上涨，经济学概念叫“生存线压力”；第二块稍微绕一点，因为大家很容易把农产品涨价与短期供求联系在一起，比如气候和自然灾害。但最近十年来中国大多数农作物的价格都能画出很明显的趋势线。结构因素是无法画出趋势线的。这说明中国农产品价格上涨存在趋势性因素—人工，这就不难 理解耗费劳动力大的农产品价格涨幅大，如 棉花、蔬菜的涨幅远大于谷物的价格涨幅。中国式通胀的逻辑一直清晰：货币-资产通胀-物价通胀。所以中国式通胀它是一个常年货币超发的累积效果，不是某一个时点货币发多了，也不全是反危机这两年货币信贷膨胀的事。如此，新涨价因素持续性更强。在中国做宏观金融分析，有一点需要明白。货币和信贷在中国讲的是两个层面的事，大家混在一起谈，就很难看清楚了。货币讲的是中央银行和商业银行的关系。而信贷是商业银行与实体经济的关系。人民币资产价格是由货币决定的，而不是由信贷决定的。信贷紧意味着银行体系大量闲余资金的产生，翻转过来又会压低银行间市场的中长端利率。而中国资产价格是由银行间的资金价格决定的。 应对通胀对于工薪阶层来说几乎是无能为力的，就像你掉在海里，你能游多远？总体而言，货币实物化可能是唯一保值的途径（这也是尽管调控不断，但房价依然猛涨的原因）。

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