什么是信号传递理论，信号传递理论是股利相关论吗

1，信号传递理论是股利相关论吗

是，股利相关论的代表性观点主要有：一鸟在手论、信号传递理论、代理理论、税差理论

信号传递理论是股利相关论吗

2，信号理论的介绍

信号理论主要包括信号传递和信号甄别两大方面，信号传递（Signaling model）指通过可观察的行为传递商品价值或质量的确切信息，信号甄别（Screening model）指通过不同的合同甄别真实信息。

信号理论的介绍

3，怎么理解引导原则是信号传递原则的应用

先有信号才会有引导，所以引导原则是信号传递原则的应用。比如您到外地旅游到饭店去吃饭，对饭店都不熟悉，那您会选择一个吃饭人多的饭店用餐，为什么呢？是吃饭人多的饭店给您一个信号，这个饭店的饭菜质量好，所以人多。可见，引导原则是行动传递信号原则的一种应用。

先有信号才会有引导，所以引导原则是信号传递原则的应用。比如您到外地旅游到饭店去吃饭，对饭店都不熟悉，那您会选择一个吃饭人多的饭店用餐，为什么呢？是吃饭人多的饭店给您一个信号，这个饭店的饭菜质量好，所以人多。可见，引导原则是行动传递信号原则的一种应用。再看看别人怎么说的。

怎么理解引导原则是信号传递原则的应用

4，什么是SPDIF

SPDIF，严谨的写法应该是S/PDIF，是SONY/PHILIPS Digital Interface，SONY/PHILIPS数字音频接口的缩写简称。SPDIF是一个数字讯号的传递规范，同轴和光纤只是SPDIF信号的两种不同传输载体。同轴采用电的方式传播，光纤采用光的方式进行传播。一般来讲，近距离传输推荐使用同轴，因为光纤需要进行二次光电信号转换。长距离传输推荐用光纤，避免了因距离产生的信号衰竭。

SPDIF是SONY、PHILIPS家用数字音频接口的简称，可以传输PCM流和Dolby Digital、dts这类环绕声压缩音频信号。所以在声卡上添加SPDIF功能的最重大意义就在于让电脑声卡具备更加强大的设备扩展能力。声卡支持SPDIF OUT以后，对于各种数字音频解码器，只要上面含有SPDIF IN，我们就可以把它与电脑相连，从而实现相关功能。　　其次，一些厂家则利用SPDIF支持PCM传输的特性，研发出了数字式多媒体音箱。我们知道在电脑多媒体系统上，传统的音频信号传输是以模拟方式进行的。具体的过程也就是电脑上的数字声音（包括WAV、MP3、CD等等）都需要经过声卡上的CODEC芯片（多媒体数字信号编解码器）进行D/A转换，将由“0和1”组成数字信号转化为模拟声波变化的电流信号，然后输出到普通多媒体音箱，最终被我们的耳朵所听到。对于电脑声卡而言，由于其身处在电脑机箱内部，所以不可避免的将受到电磁干扰的侵袭，从而导致音质恶化。而当上面提到的这种数字音箱出现之后，这类问题找到了比较好的解决方案。其原理就是播放电脑声音文件的时候，不再进行D/A转换这一步骤，直接将数字信号由声卡的SPDIF OUT接口输出到数字音箱内部，在音箱中进行D/A转换，从而绕过了机箱内干扰严重的电磁波，让音质得以净化。

5，什么是股利分配战略

股利分配策略指股份公司在确定股利和处理公司有关事务时所采用的方法和策略，主要包括股利支付的利率、支付方式和支付程序等，主要的目的是确认股利的支付比率。

【高级会计师考讯】股利分配战略　　股利分配是现代公司理财活动的三大核心内容之一。一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是其理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。因此，选择恰当的股利政策对公司来说是很重要的。　　二、股利理论　　股利理论的研究早在20世纪50年代就已开始，迄今为止，尚未取得大家都能认同的结论，较为流行的股利理论有：　　（一）股利重要论　　股利重要论又称一鸟在手理论。这种理论认为，当公司提高其股利支付率时，就会降低投资者的风险，使投资者要求较低的必要报酬率，从而使公司股票价格上升；如果公司降低其股利支付率或延付股利，则会增加投资者的风险，投资者会要求较高的必要报酬率，以此作为负担额外风险的补偿，从而导致公司股票价格的下降。由此可见，股利重要论认为股利政策与企业的价值息息相关，支付股利越多，股价越高，公司的价值越大。　　（二）股利无关论　　股利无关论又称MM理论。该理论认为，在完全资本市场条件下，股利政策不会对企业的价值或股票价格产生任何影响。因此，单就股利政策而言，既无所谓最佳，也无所谓最次，它与企业价值不相关。一个公司的股价完全是由其投资决策所决定的获利能力所影响的，而不取决于公司的利润分配政策。　　（三）税32313133353236313431303231363533e78988e69d8331333332636331收效用理论　　在现行法律下，企业的盈利不管是否作为股利予以发放，都缴纳公司所得税。同时，由于资本利得税低于因收取股利而交纳的个人所得税，而且可以通过继续持有股票来延缓资本利得的实现，从而推迟纳税时间，享受到递延纳税的好处。因此，在其他条件不变的情况下，投资者将偏好资本利得而反对派发现金股利。公司最好的股利政策就是不发股利。　　（四）追随者效应理论　　追随者效应（也译为顾客效应）理论从股东的边际所得税率出发，认为每个投资者所处的税收等级不同：有的边际税率高，如富有的投资者；而有的边际税率低，如养老基金等。由此会引致他们对待股利的态度不一样，前者偏好低股利支付率或不支付股利的股票，后者喜欢高股利支付率的股票。据此，公司会相应调整其股利政策，使股利政策符合股东的愿望。达到均衡时，高股利支付率的股票将吸引一类追随者，由处于低边际税率等级的投资者持有：低股利支付率的股票将吸引另一类追随者，由处于高边际税率等级的投资者持有。这种股东聚集在满足各自偏好的股利政策的公司的现象，就叫做追随者效应。　　按照该理论的观点，公司的任何股利政策都不可能满足所有股东对股利的要求，公司股利政策的变化，只是吸引了喜爱这一股利政策变化的投资者前来购买公司的股票，而另一些不喜爱新的股利政策的投资者则会卖出股票。因此，当市场上喜爱高股利的投资者的比例大于发放高股利的公司的比例时，则支付高股利公司的股票处于短缺状况，按照供求理论，它们的价格会上扬，直到二者的比例相等，市场会达到一个动态平衡。一旦市场处于均衡状态，则没有公司能够通过改变股利政策来影响股票价格。　　（五）信号传递理论　　信号传递理论或者称为股利信息内涵假说，几乎是与追随者效应理论同时发展起来的新理论。该理论认为管理当局与外部投资者之间存在着信息不对称，管理当局占有更多的有关企业前景方面的内部信息。股利是管理当局向外界传递其掌握的内部信息的一种手段。如果他们预计到公司的发展前景良好，未来业绩有大幅度增长，就会通过增加股利的方式将这一信息及时告诉股东和潜在的投资者；相反，如果预计到公司的发展前景不太好，未来盈利将呈持续性不理想，那么他们往往维持甚至降低现有股利水平，这等于向股东和潜在投资者发出了利差信号。因此，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，从而股利对股票的价格有一定的影响。当公司支付的股利水平上升时，公司的股价会上升；当公司支付的股利水平下降时，公司股价会下降。

股利分配政策制定的影响因素法律限制 1.资本保全的限制规定公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利。 2.企业积累的限制为了制约公司支付股利的任意性，按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。此外还鼓励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取。提取法定公积金后的利润净额才可以用于支付股利。 3.净利润的限制规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损足额弥补。 4.超额累积利润的限制由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行股票交易的资本利得税，于是很多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定。 5.无力偿付的限制基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利。股东因素 1.稳定的收入和避税一些股东的主要收入来源是股利，他们往往要求公司支付稳定的股利。他们认为通过保留盈余引起股价上涨而获得资本利得是有风险的。若公司留存较多的利润，将受到这部分股东的反对。另外，一些股利收入较多的股东处于避税的考虑（股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税），往往反对公司发放较多的股利。 2.控制权的稀释公司支付较高的股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股必然稀释公司的控制权，这是公司拥有控制权的股东们所不愿看到的局面。因此，若他们拿不出更多的资金购买新股，宁肯不分配股利。公司因素 1.盈余的稳定性公司是否能获得长期稳定的盈余，是其股利决策的重要基础。盈余相对稳定的公司相对于盈余相对不稳定的公司而言具有较高的股利支付能力，因为盈余稳定的公司对保持较高股利支付率更有信心。收益稳定的公司面临的经营风险和财务风险较小，筹资能力较强，这些都是其股利支付能力的保证。 2.资产的流动性较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低；而保持一定的资产流动性，是公司经营所必需的。 3.举债能力具有较强举债能力（与公司资产的流动性有关）的公司因为能够及时地筹措到所需的现金，有可能采取高股利政策；而举债能力弱的公司则不得不多滞留盈余，因而往往采取低股利政策。 4.投资机会有着良好投资机会的公司，需要有强大的资金支持，因而往往少发放股利，将大部分盈余用于投资。缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于支付较高的股利。正因为如此，处于成长中的公司多采取低股利政策；处于经营收缩中的公司多采取高股利政策。 5.资本成本与发行新股相比，保留盈余不需花费筹资费用，是一种比较经济的筹资渠道。所以，从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要，也应当采取低股利政策。 6.债务需要具有较高债务偿还需要的公司，可以通过举借新债、发行新股筹集资金偿还债务，也可直接用经营积累偿还债务。如果公司认为后者适当的话（比如，前者资本成本高或受其他限制难以进入资本市场），将会减少股利的支付。其他限制 1.债务合同约束公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制公司现金支付程度的条款，这使公司只得采取低股利政策。 2.通货膨胀在通货膨胀的情况下，公司折旧基金的购买力水平下降，会导致没有足够的资金来源重置固定资产。这时盈余会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，因此在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。

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