这种发行机制意味着只有美国政府发行国债的时候才能发行美元，这意味着如果美国想多发行美元，那么必须同时增加政府的负债比例，发行的美元就等于政府的负债，谁都不想增加负债率，所以美元在这种机制下不可能超发，这是美元这么多年来一直发行量不大的原因，因为这个机制遏制了当局多发行美元的原始冲动。
1、为什么美国可以大量发行美元？
说美国大量发行货币是很误导的说法，正确的描述应该是美国可以通过调节利率或者量化宽松的方式放宽市场上的美元供给。其实不只有美国可以大量宽松货币供给，其它主要发达国家都在不造成通货膨胀的情况下大幅度地增加货币供给，甚至比美国还要宽松，以至于美元汇率一直在涨，比如欧洲和日本，利率都长期低于0，而且央行还一直在购买债券（也即QE）。
相比起来，美国这几年倒是在连续紧缩美元供给，已经连续加息7次了，同时还在缩表，一直在收紧美元供给，其实发行货币最多的，可能还是中国。中国既可以调节利率或下调准备金来增加人民币的供给，也可以靠行政手段，直接给银行下达放贷指标任务，想印发多少就可以发多少，完全自由掌握，不受市场限制，目前中国的M2已经超过美国和欧元区M2的总和了，而且还没有放缓的迹象。
2、美元的发行是根据什么？
终于要谈一个和我们每一个人财富息息相关的话题，这就是货币的发行，主要谈美元是怎么发行的，我希望通过本文你能了解美元的发行机制，货币的真正含义，背后机制安排的原理。一美国是怎么发行货币的？美元作为世界通用货币，极其稳定，所以各国都大量储备，争相购买其国债，要搞清楚美元是如何发行的，我们先搞清楚这几个角色的关系：美国国会，美国联邦储备委员会，美国财政部，私人银行第一个问题：到底谁具有货币的发行权？按照美国法律规定，只有国会才有货币发行权，而国会是人民投票产生的委员组成的，所以本质上来说，货币发行权属于美国老百姓，
但是国会是一个权力机构，怎么发行？所以他必须要授权一个金融机构发行，这个机构就是美国联邦储备委员会。注意，美国联邦储备委员会由一个管理结构和12家私人银行组成，这个管理结构叫做联邦储备局，他是属于政府的一部分，执行管理职能；为什么需要12家私人银行组成呢？因为银行本质上也是企业，而他们没有国有企业这个概念，所以只能选择私人银行，而之所以12家的原因，是因为如果只有一家私人银行加入联邦储备委员会都会被其他州拒绝，因为担心不公平竞争，所以就选了12家不同地方的银行代表各个州，
然后国会是通过《联邦储备法》授权美联储发行货币，美联储虽然是一家私人银行，但不是以盈利为目的，和央行一样执行货币发行，调节利率的功能。第二个问题：怎么发行？首先是美国财政部发行国债，美国财政部代表美国政府，而国债本质是借钱，所以财政部发行国债的含义就是美国政府向公众借钱，承诺到期还本付息，那么凭什么获得老百姓的信任呢？财政部以未来的税收作为抵押向社会发行国债。
政府收税是法律规定的责任，所以这个税收从财务角度来说，就是美国政府的未来收入，以未来的收入作为抵押向社会借钱，这个性质类似买股票，因为买股票也是买企业未来的盈利能力，因为美国强大的经济实力和国力，所以大家都相信美国政府的国债是可信任，收益稳定的投资品种，所以很多人买，包括中国，当我们说外汇储备多少多少亿美元的时候，其实指的是购买了多少亿美元的国债，为什么不直接持有美元而持有美元国债？只有傻子才会直接持有美元，因为没有人会给你利息，而买国债的话，同样安全还有2.6%左右的利息，所以这是持有美元最好的方式。
顺便指出一个社会上广泛流传的谬论，为什么现在不给美国试压，要他还钱？他们忘记了并不是美国政府直接借了我们的钱，是我们买了他们的国债，国债作为一种商品是我们自愿买的，所以最多是抛售美债，但抛售之后价格必然下跌，反而会让我们手里的美债贬值，得不偿失，而且也没有其他更好的投资方式，当美国财政部发行国债后，美国联邦储备委员会印刷美元然后购买这些国债，财政部拿到这些美元之后，执行各种他应该尽的责任，比如搞基础建设，国防，教育，医疗等，这些钱就通过商业银行流通起来了。
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