简而言之，美国的基准利率和无风险利率都是美联储规定的联邦基准利率；在国内，基准利率是央行规定给商业银行的存款利率，无风险利率短期可以参考Shibor利率，长期看国债利率。显然，无风险利率其实就是在上述几样无风险资产能给与的利率，短期无风险利率这个可以理解成Shibor的利率。
1、什么是无风险利率？
要理解基准利率和无风险利率的区别，要先了解其来源。美联储这两种利率来源于美国的货币系统，而核心是美联储，下图是美联储的组织架构图：美联储的主席每个月会公布美国的联邦基金利率区间（这个图比较老，还是耶伦执掌美联储时期，现在是鲍威尔），这个利率就是问答中的基准利率（同时也是无风险利率）。而基准利率是由最下面的12家联邦储备银行报价撮合交易生成（在美国同业拆借市场交易），当然每个时间点的利率肯定不一样，会在一定的范围内，
中间的“联邦公开委员会”负责美联储每天在同业拆借市场的交易，从微观处引导基金利率走向美联储主席公布的利率区间。这个利率生成之后，各大机构在此基础上，在纯市场化的环境里，设定自己的利率，例如商业银行的存款和贷款利率，财政部发行国债的利率等等。国内情况返回到国内，由于很多制度没有完全与国际接轨，例如利率就没有市场化，
所以我们的基准利率和美联储的联邦基金利率完全不是一回事。1.国内的基准利率特指央行设定的存款利率，以1年期存款利率为例，2015年之后就一直保持在1.5%。央行之前都是行政规定各大商业银行的存款利率，随着利率市场化改革的深入，目前央行只做利率引导（当然有规定最高上浮比例，目前最高上浮30%），各商业银行自己确定具体利率，
2.短期无风险利率这个可以理解成Shibor的利率。Shibor全称是上海银行间拆借利率，一般期限较短，最长也就1年，当然越短利率波动越大（尤其是季末、年末的隔夜拆借利率会超过10%）。3.长期无风险利率在超过1年的时间维度上，一般取国债利率作为无风险利率，主要源于其由财政部发行，以国家信用做背书，
目前一年期国债利率是3.17%，远远高于之前的基金利率。当然，国债最长有50年的，期限越久，利率越高，在这些基础之上，很多不同风险的投资品，在此利率上都有不同程度的上升。例如货币基金、债券、理财、P2P等等，远远其不同的风险溢价，简而言之，美国的基准利率和无风险利率都是美联储规定的联邦基准利率；在国内，基准利率是央行规定给商业银行的存款利率，无风险利率短期可以参考Shibor利率，长期看国债利率。
2、在利率市场，究竟哪个是合适的无风险利率？
基本上能认定为无风险的金融产品就这么几样，国债，银行存款，央行的票据，其他类货币资产，显然，无风险利率其实就是在上述几样无风险资产能给与的利率。大类无风险利率基本上都在一个接近的区间上述几个大类资产里，我们可以把每项的利率情况进行一个简单的罗列，看看有多大差异，先是短期利率的比较：国债的利率，我们选择国债逆回购利率作为一个比较基准，今天的国债逆回购价格基本上都是2.7左右银行存款，一年期的存款基准利率是1.5%，按照大多数银行上浮的情况，能到2%左右然后是央行票据，目前央行的1年期票据利率基本上也在2%左右。
最后是类货币资产，比如余额宝，看看最近余额宝的利率走市场，在2.7%左右显然，现在市场上能提供的最高的无风险利率是国债逆回购的2.7跟货币基金的2.7左右，也就是说，现在市场上短期的无风险利率大概就是2.7左右，肯定是不到3的。长期利率主要还是看十年期国债跟短期利率不一样的是，长期利率能参考的就比较少的，通常会选择10年期国债作为无风险利率的标准：现在十年期国债利率3.15%，比短期的还略高一点。
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