汇率形成机制本质上可以归结为汇率制度的选择，其核心要义在于汇率的决定是否以市场供求为基础。决定汇率的因素，大致可以分为以下几类，如中美利差直接体现了中美两国无风险资产收益率的差异，一定程度上决定了短期资本的流向，是影响人民币汇率走势的关键因素之一。
1、汇率是由什么决定的？
汇率就是各国货币交换之间形成了比值，比如1美元兑7元人民币，那么美元相对于人民币之间的汇率就是1:7。在完全开放的货币市场体系下，汇率就是有市场交易的决定的，而在独立货币体系下的汇率会通过相对市场化方式和央行调控来协调汇率的波动。金本位时期在金本位、银本位时代的汇率其实是非常简单的，在19世纪末一英镑的含金量是7.32238克，而一美元的含金量为1.50463克。
当时的英镑是美元的4.8665倍，而4.8665就是英镑兑美元的汇率，这也看出了当时的大英帝国有多强盛，其他国家也是采用金本位制度，这要知道本国货币与黄金的比值，就可以算出与另外一个国家货币的比值，其中最多也是收取一点交易费而已。美元金本位可是，到了1931年美国大萧条和第二次世界大战，这时几乎所有的国家都纷纷与黄金脱钩，取消金本位制度。
美元在这个时候临危受命站了出来，并与主要国家签订了“布雷顿森林协议”，形成了一个雁行货币体系，美国继续同黄金挂钩，而其他国家的货币跟美元挂钩。比值是一盎司兑35美元，而其他国家跟美元的挂钩比例就是汇率，甚至要求与美元之间的波动不得超过1%，美元霸权直到1971年，尼克松正式宣布美元与黄金脱钩，解除“布雷顿森林协议”。
世界货币正式进入了市场化运作，但美国不会轻易放弃美元霸权的地位，于是美元与最重要的石油资源进行的绑定，世界上的石油交易几乎采用美元结算，而且美元交易占全球外汇交易的60%以上。其他国家的汇率也是需要通过与美元汇率的折算才体系出来，而且，还有很多国家一定保持着与美国挂钩的办法，我国的台币、港币、澳币和人民币也是采用与美元挂钩的策略。
而这种挂钩的兑换比例也就是汇率，但各国的汇率不是一成不变的，而是需要国家经济实力、经济基础、货币供应量增长、进出口贸易、资本市场等多因素下的货币价值体现。也有一定保持稳定的货币，也有瞬间崩塌的货币，像津巴布韦币的1980年可以兑换1.4美元，可是到了崩塌时一张公交车票就要2万亿津巴布韦币。我国2018年的GDP总量90万亿，假如是津巴布韦币估计只能吃一餐饭的钱，
2、汇率现在是由什么决定的？
决定汇率的因素，大致可以分为以下几类：一是经济基本面。经济基本面是决定一国货币强弱的基石，即强国拥有强货币，一是通过影响贸易品的国际竞争力以及居民收入来影响进出口；二是会对国内货币政策和利差产生冲击，进而影响人民币汇率走势；三是经济增长决定了投资收益率和市场对本币的信心，进而影响国际资本流动。二是货币政策差，
如中美利差直接体现了中美两国无风险资产收益率的差异，一定程度上决定了短期资本的流向，是影响人民币汇率走势的关键因素之一。中美利差扩大，在套利驱使下国际资本开始流向中国，带动人民币升值，反之则带动人民币贬值。三是汇率形成机制以及央行的干预，汇率形成机制本质上可以归结为汇率制度的选择，其核心要义在于汇率的决定是否以市场供求为基础。
实行固定汇率制的国家，汇率波动幅度相对较小；实行有管理的浮动汇率制的国家，汇率走势波动幅度较固定汇率制下有所提升；实行完全浮动汇率制的国家，汇率波动幅度相对较大，且缺乏一定的规律，四是风险事件。风险事件因其具有突发性和临时性特点，市场难以准确预测，一旦发生容易对市场产生剧烈冲击，一是会对该国经济产生负向冲击，并影响该国贸易需求，从而对出口产生不利影响；二是会影响国内外货币政策走向，从而对人民币汇率产生影响；三是会造成避险情绪的升温，进而对国际资本流动和资产配置产生直接影响。
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