中期来看(2022-2024),标准化票据影响中介生存。票据套利目前,有很多中介也做票据套利的生意,”简单来票据经纪机构是金融机构,人民银行的意图很明确,民间票据中介们可以死了持牌经营这条心,清楚自己的地位,《办法》中有两点是值得中介注意的。

1、承兑汇票中介是如何盈利的?具体是什么操作流程?

承兑汇票中介是如何盈利的具体是什么操作流程

票据的定义票据,主要分为支票、本票和承兑汇票。支行分为现金支票,转账支票,现金支票可以取款或者作为现金使用,转账支票用于转账,本票主要还是用于大额的资金划转。承兑汇票分为银行承兑汇票和商业承兑汇票,银行承兑汇票是由出票银行做为承兑人,无条件向持票人付款的票据,依托银行信用。商业承兑汇票是由出票人(企业)作为承兑人,无条件向持票人付款的票据,依托的是企业信用,

题目中指的承兑汇票,应该是银票和商票。在承兑汇票中,银票的信用比商票高很多,哪怕在这次包商事件中,银票也几乎没有损失,主要损失的是同业存款。票据的贴现与背书转让票据由出票人(购货方)出票后支付给收票人(销货方),收票人收到票后如果有资金需求,可以去银行申请贴现,银行在扣除贴现利息后,将剩余资金返还给收票人,收票人就可以使用了。

另一种方式,收票人收票后,虽然有资金需求,但是不想承担贴现成本,那只要他的收款方接受银行支付,可以通过背书转让的方式将票据转让给对方,等同支付了款项。例子:A向B买了一批货物,货款500万,支付了一张票据,B收到票后,去银行贴现,贴现利率3%,即15万元,所以B收到485万元,然后拿自有资金补了15万,共计500万支付给C。

B也可以直接将票背书转让给C,也相当于支付了500万,在上一个例子中,银票一般银行都能贴现(不占用授信额度),商票需要有授信额度才能贴现(直贴是占用B额度,保贴占用A额度,且需要A同意,所以商票贴现有难度,限制条件太多)。背书转让需要C接受B用票据付款,因为B相当于将贴现成本转嫁给了C,票据中介的盈利模式说白了,其实就是高买低卖。

接上个例子,B找了票据中介,通过背书转让的模式将票给了票据中介的公司D,D公司一般会给个比银行低的贴现利率(比如2.8%,这样B收到486万元,比去银行多1万,且手续简便),D支付款项后,再将票据拿到合作的银行贴现,这个贴现的价格会比2.8%还要低,它就赚个差价(银行的贴现价格其实是加上了一部分利润了,票据中介在收集大量票据后,可以和合作银行谈贴现价格,另外这中间也有很大的灰色空间)。

牛逼的票据中介还能运作多家银行,进行转贴现等,也就是这个过程中失控,导致了很多的票据大案,在这个过程中,票据中介其实承担了贴现银行的角色。银票票据中介都能收,就是会根据不同的承兑行及票面金额大小设置不同的价格;商票由于银行贴现的限制,很多中介是不收的,当然,有些渠道通畅的中介也收商票。目前的风险票交所的设立,初衷就是想让票据的流转交易正规化,

所以,目前市场上对票据中介的打击力度还是很大的。正规的票据公司如上海普兰听说已经不做贴现的业务了,后续随着打击力度的加大,中介的生存空间会被压缩,已经面临了很大的转型压力了。票据中介做的其实是银行的生意,但是却没有银行的牌照,游走在灰色地带,面临的最大风险就是政策风险,票据套利目前,有很多中介也做票据套利的生意。

他们控制着多家贸易公司,通过伪造公司间的贸易流程来进行套利,例子:A和B都属于中介,但是在股权方面没有关联。A向B买货,价格1000万,A在银行存入1000万元,然后质押开全额银票(即银票到期付款可以用这1000万支付)给B,B收票后去贴现(银行或者中介,但是最终都是银行)。只要存款利率高于贴现利率,之间的利差,就是套利的空间,

这个过程中有利息前置和利息后置的问题,目前利息前置接受的银行很少了,基本都是后置。原理就是这样,在实际中会碰到税务(贸易流程涉及发票,一般是以进项和销项抵扣对冲,但是还是会产生一定成本,会从利润核算中扣除)、利率、操作等各项问题,整体看,票据中介由于受政策影响,生存空间逐步压缩,不排除有消亡可能,但是业务创新很多,监管政策只能限制旧的模式,新模式如果出现,也能够让中介再现第二春。


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