1，什么是资产支持证券

通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。资产证券化在一些国家运用非常普遍。目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的。今年五月中国社会科学院金融研究所所长李扬在介绍资产证券化这个当时还是比较新的概念时说，资产支持证券是在美国法律环境下产生的，因此对于实行与美国法律不相同的国家不太容易做，在研究的时候我们有深刻的感受。

什么是资产支持证券

2，为什么次级资产支持证券无利率

为了支持商业银行理财产品参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资，现将商业银行理财产品开户有关事项通知如下： 一、商业银行理财产品开立证券账户由资产托管人到本公司上海分公司、深圳分公司。 二、每一个商业银行理财产品可以在沪、深市场各开立一个证券账户。 三、商业银行理财产品在开户时应出具承诺函。承诺所开立的证券账户仅用于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资，不得用于法律、行政法规、部门规章禁止或限制的证券投资行为。 四、商业银行理财产品开立证券账户的名称为“商业银行名称-理财产品名称”，身份证明文件号码为该商业银行营业执照中的注册号，组织机构代码为该商业银行组织机构代码证中的代码。 五、申请开立证券账户时，需提交以下材料： （1）机构证券账户注册申请表； （2）商业银行营业执照复印件（加盖银行公章）；（3）商业银行组织机构代码证复印件（加盖银行公章）； （4）商业银行《金融机构营业许可证》复印件（加盖银行公章）； （5）理财产品说明书、资金到账证明文件、成立公告、相关机构出具的理财产品登记信息等材料（加盖银行公章）； （6）承诺函（格式见附件）； （7）银行对资产托管人的授权委托书（加盖银行公章）； （8）资产托管人营业执照复印件（加盖资产托管人公章）； （9）资产托管人法定代表人证明书（加盖资产托管人公章）及法定代表人有效身份证明文件复印件； （10）资产托管人法定代表人对经人的授权委托书（加盖资产托管人公章和负责人签章）； （11）资产托管人经人有效身份证明文件原件及复印件。资产托管人再次申请开立此类账户，第（2）、（3）、（4）、（8）、（9）项材料未发生变更的，无需再次提供。 六、资产托管人为银行理财产品申请开立证券账户时，需登记银行理财产品存续期。银行理财产品延期的，应提交延期公告（需加盖银行公章），及时申请变更登记。 七、商业银行理财产品名称发生变更的，除需提交本公司证券账户业务规则规定的材料外，还应提供能够证明属银行理财产品名称变更的相关证明文件原件及复印件。
你是说以subprime作为核心资产形成一个asset pool然后以此发行的证券工具么？你可以把核心资产看做土豆、茄子、辣椒、西红柿。生成证券的过程就是用这些原料做东北烂炖的过程。在烹饪的过程中全部原料都搅和在一起，最后连厨师自己也不知道盛上来的一勺究竟含有哪些原料。不能判断说这一勺含20%茄子，50%土豆，10%西红柿。生成的证券具有同样的属性，连发行人自己都不知道他们风险收益如何。因此不能按照债券定价模式确定利率，而且出来的东西也不是单纯的债券，而是像烂炖一样的东西。最后只能用估值模型欺骗购买人确定所谓公允价值。这类模型已经在次贷危机中被证明是错误的了。 希望我的比喻你可以理解。

为什么次级资产支持证券无利率


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