什么是垃圾债券,什么是垃圾债券

垃圾债券垃圾债券是junkbond，也称之为高收益债，highyieldbond。垃圾债并不是垃圾，是高收益债券，投资得当，可以挖出金子来，垃圾债券中有两个天使可以重点关注，一个是堕落天使，另一个是小天使，堕落天使是指原来企业业绩很好，债券等级很高。

1、什么是“垃圾债券”？

本周继续跟着香帅来学习投行的哪些事儿，来看看投资银行的三大发明创新业务，零售经纪，垃圾债券，良化交易。零售经纪投行的零售经纪在当前来看是非常普遍的，大家买卖股票都通过投行，也就是券商，但是这项业务在很早之前其实只是富人的游戏，之后投行进行业务创新，才让买卖股票这件事情走进了中产阶级，并推动了证券服务金融模式。

美林就是始作俑者，它当时看重了美国中产阶级，做了两件事情，第一件事是对金融知识进行普及教育。另一件事情是简化了开户手续，才外提供了”白天炒股，夜间炒基“的业务模式。让零售经纪业务更加的民主化，普及化，美林也成为了二十世纪50年代三大投行之一。零售经纪是通过服务广大股民，赚取中间服务费用来获取利润的，比如买一万元的股票，其中就有3.5元的佣金，是直接给到券商的。

另外0.5元是交由证监会和交易所，另外还有10元的印花税交由税费部门。最后还有过户费，每1000股缴纳1元的过户费用，这笔费用是交由中国证券登记结算有限公司，不要看着3.5元的佣金很少，中国的股票换手率是美国的好几倍，因此佣金其实累积起来是一笔非常大的盈利收入。因此各大券商都会争夺这一块肥肉，它们会不断提供各种增值服务，以吸引更多的股民使用自己的券商服务平台。

比如现金管理账户，比如各种信息的推送，在挑选券商时，有几个原则可以考虑。1.规模较大，实力雄厚的券商，2.增值服务，用户体验好。3.离家近的营业厅，比如中金，中信，国泰君安，华泰都是不错的选择。垃圾债券垃圾债券是junkbond，也称之为高收益债，highyieldbond，它是一种风险比较高的债券。

本金保障比较低，当然就会要求一个更高的回报率，垃圾债并不是垃圾，是高收益债券，投资得当，可以挖出金子来。垃圾债券中有两个天使可以重点关注，一个是堕落天使，另一个是小天使，堕落天使是指原来企业业绩很好，债券等级很高。结果经营业绩下滑后，被下调了等级，小天使是指实力较弱的小公司，现金流不稳定的高科技公司。

它们都有可能在宏观环境低迷时，导致经营业绩下滑，其实只要挺过难关，一切就会雨过天晴。其实垃圾债券是一个中性的概念，垃圾债加上杠杆收购，就会被华尔街的腥风血雨搞得人人自危。它就像是一把锋利的刀，使用的人不同，目的不一样，就会有不同的结果，但是这把锋利的刀，本身是既不褒奖也不被贬低的。量化交易量化交易，quants宽客，

是指依靠计算机程序实施投资策略的方法。著名的交易策略有动量交易momentumtrading，股票价格向上突破买入，向下跌破时卖出。其作用是利用计算机技术和金融理论的进步，帮助克服我们人性上的弱点，在投资上做出更好的决策。量化交易需要两个基础条件，1.海量的数据进行计算。规律提炼出来做出预测，2.从历史数据挖掘规律。

利用高杠杆赚取利润，但是在应对突如其来的规律变化时，纯量化交易可能会面临着更大的风险。因为量化交易都是基于之前的历史规律，当出现历史中没有的规律时，量化交易就会出错，学习小结本周的学习让我感受到了投资银行并没有之前想象中的那么遥远，其实也是在做着一些普通的事情。将他们好好分解下来，其实内在的基本原理和规律都是可以理解和掌握的，

2、希腊国债收益率跌破1%关口，是否会脱离垃圾债券的局面？

国债收益率跌破1%，实际上并不是什么太稀罕的事情，欧洲大部分国债收益率都比较低，甚至很多国债收益率是负值。希腊在以前曾经被称为欧猪五国之一，就是它的经济结构非常不健康，过度依赖金融和旅游服务业，这导致在经济危机来袭时，很难进行抵御，并且有过高的债务和杠杆，不过在最近一段时间希腊显然有所复苏，而且经济情况比大多数欧洲国家都要好。

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