什么是市场退出机制,我国股票市场的退出机制是怎样的
来源:整理 编辑:金融知识 2023-03-08 17:06:01
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1,我国股票市场的退出机制是怎样的
中国说实话没有严格的退市制度 之前有文件说的是股价低于1元就实行退市 但是现在基本都没有实行 基本可以说 中国的资本市场 事知进不出的把股票卖掉,钱转到银行卡里就可以了,如果你以后都不做了再销个户就行了
2,什么是私募股权投资的退出机制
(1)公开发行上市:这是私募基金的最优结果。(2)售出或并购:在投资之前确认的未来不确定性较大,可考虑在适当时机将其出售或进行并购。(3)资本结构重组:指的是在私募股权投资基金通过使投资标的再借款或增资扩股并向公司股东分配特别分红来重新组织资本结构。通过投资标的再借款,私募股权投资公司可以将受资公司的股权债务比例调整甚至超过最初进入时的水平,这样可以债务代换股权而把现金分给股东。资本结构重组能够让私募股权投资基金变现一部分股权而由此实现一种退出,但因为私募股权投资基金同样会保留一部分股权,所以此类退出方法只不过是部分退出。私募证券投资基金是目前最活跃的私募基金,它将非公开募集的资金投资于证券二级市场(包括衍生金融工具市场),它是与向广大投资者公开发行的“公募基金”(如开放式基金)相对的一种方式。私募证券投资基金,经阳光化后又叫做阳光私募(投资于股票,如股胜资产管理公司,赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司)。
3,什么是市场机制
指市场机制体内的供求、价格、竞争、风险等要素之间互相联系及作用机理。简单的例子,汽车产业,供求关系就是指有卖的有买的,当需求的量大于或小于供给的量,市场会自动调整,需求量大则汽车生产商的生产量会提高,若需求低了,则会降低产出,这是市场的供求机制。竞争更好理解,这个行业有钱赚被人肯定要进入,一旦进入则竞争就会加剧,竞争加剧后会使行业利润降低,使一部分经营者退出竞争,最终会有一个平衡。风险要素包括经营风险、市场风险等,众多的经营者会降低行业的经营风险。真实市场是这各个要素共同决定的结果。是通过市场竞争配置资源的方式,即资源在市场上通过自由竞争与自由交换来实现配置的机制,也是价值规律的实现形式。具体来说,它是指市场机制体内的供求、价格、竞争、风险等要素之间互相联系及作用机理。市场机制有一般和特殊之分。一般市场机制是指在任何市场都存在并发生作用的市场机制,主要包括供求机制、价格机制、竞争机制和风险机制。具体市场机制是指各类市场上特定的并起独特作用的市场机制,主要包括金融市场上的利率机制、外汇市场上的汇率机制、劳动力市场上的工资机制等。
4,什么是市场退出机制
风险投资(VC)分七个步骤(但不是很严格得划分,在实例中都是衔接紧密的,这就要看风险投资家的经验和胆识了),最后一个是市场退出机制.nbsp;nbsp;市场退出机制是风险投资家收回成本、获得利益的途径,相当于投资家把钱借给一个有潜力的企业,帮助其发展壮大有能力自行经营了之后;或企业经营不善,不再具有投资潜力的时候,前者就会通过公司上市退出,也就是说把自己持有该企业的那部分股权卖给别人,当然,nbsp;如果该企业是经营得好、有潜力的话,投资家就会大赚一笔,因为这个时候该企业股票价格比当初投资家持有它的股份的时候值钱多了,“低买高卖”的道理。如果是后者,也就是企业发展得不好,那么投资家也会通过收购或清算等最后的一条路来保本退出了。nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;以上是通过我所学的,向你阐释了下。比较规范的解释我帮你找了下,贴在了下面。第一部分:天使投资天使投资指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,熏并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。第二部分:如何选择项目最重要的是以下几点:1.nbsp;看是否有一个有执行能力的团队。要考察这个团队的领导人和所有成员,看看他们过去都做过什么,团队的合作历史有多长了,刚组建的团队是得不到投资者信任的。nbsp;2.nbsp;看看项目的盈利模式。通常,好的盈利模式是非常简单易懂的。3.nbsp;看项目是否有某个专有技术,该技术是否独一无二。第三部分:评估定价对潜在的投资项目进行合理估值,是VC进行投资前一个最为重要的工作环节。从理论上来讲,公司估值有多种方法,常用的如DCF、P/E、P/S、P/B等。对于VC来说,最困难、最重要的不是对公司价值的估值,而是对人的评判和对商业模式发展潜力的估量,其中,团队的经验和可调配的资源显得特别重要。第四部分:尽职调查由中介机构在企业的配合下,对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做全面深入的审核,多发生在企业公开发行上市和企业收购中。尽职调查的目的是使买方尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产的全部情况。从买方的角度来说,尽职调查也就是风险管理。对买方和他们的融资者来说,购并本身存在着各种各样的风险。第五部分:帮助创业者成长风险投资公司的一名合伙人或投资专家将参与所投资企业的董事会,跟踪项目的实施,商业计划的执行情况,经营管理情况等,同时帮助企业制定有关的商业策略、进一步融资计划和提供一切必要的支持。风险投资公司也会全力以赴地帮助企业,使其风险投资获得成功,资本最大限度地增值。这种跟踪和帮助直至风险资金退出投资的企业。第六部分:二次融资nbsp;一般来说,靠第一次天使的钱走不远,不能应付迷途和挫折,很可能要二次融资。第七部分:退出nbsp;nbsp;nbsp;nbsp;风险资金到一定的时间必须退出,通常为5年-7年,甚至达10年。通过退出来实现资本增值的价值。退出的途径主要有:股份回购;出售(一般购并和第二期购并);清算或者公开上市。其中,公开上市是最好的渠道,通过IPO(首次公开发行),可以获得相当好的回报。被兼并收购其次,最不好的情况是清算。
5,怎样分析一个市场主体的退出机制
市场经济体制的良性运行,客观上要求市场主体依法而始,依法而终,市场主体退出是市场经济中的常态行为,需要将其纳入法治轨道即建立市场主体退出法律机制。本文通过对市场主体退出中的主要问题及存在问题原因的分析,探讨了完善市场主体退出制度的几点建议。
关键词:市场主体 退出机制 建议
市场经济体制的良性运行,客观上要求市场主体依法而始,依法而终。市场主体退出是市场经济中的常态行为,而工商行政管理工作中,现行的法律法规虽然对企业的清算、注销登记作出了规定,但在实践中,众多的企业解散后,不申请注销登记。而多年来由于受传统观念的影响,登记机关对市场主体的退出不够重视,对市场主体的退出机制未能规范到位,市场主体退出法律机制尚有许多问题需要完善。
一、市场主体退出中的主要问题
市场主体的退出,即市场主体因解散、歇业、宣告破产、被撤销、被责令关闭、被吊销营业执照等原因,由登记主管机关核准注销登记,从而终止其法人资格和经营资格的行为。我国市场主体退出市场主要有两种途径:一是主动退出,即市场主体到工商登记机关办理注销登记手续而退出;二是被动退出,因严重违反国家法律法规,被登记机关处以撤销、吊销营业执照,办理注销登记而被强制退出。实际工作中,市场主体退出存在的突出问题是:
1、市场主体退出秩序混乱,注销与吊销关系混淆。目前企业退出市场时的不规范行为呈上升趋势,突出表现为采取正常注销登记程序退出的比重下降,而利用被吊销营业执照的方法来寻求"解脱"的情况日益增多,许多市场主体停止经营后往往不主动申请办理注销登记,形成市场主体中名存实亡的空壳,登记机关每年都要通过年检进行清理,即通过吊销执照的方式使其退出市场。注销是企业在进行清算后明确债权债务的一种主动行为,而吊销是登记机关对违法企业的一种行政处罚。但很多人将注销与吊销等同起来,用吊销营业执照代替企业注销登记行为。更由于吊销对企业来说没有任何成本,而以正常程序退出市场过于繁琐,许多企业不愿办理注销登记。
2、非法退出市场逃避债务。部分市场主体退出市场不愿申请注销登记的目的是为了逃避债务,他们在退出市场前已将财产转移,有的还以他人的名义新领取了营业执照继续从事经营活动,还有大量的市场主体基于拖欠银行贷款,逃避债务等目的,在已经终止营业活动的情况下拒不办理注销登记,往往等着登记机关吊销执照,因而工商部门在对该市场主体吊销营业执照后,企业的相关问题往往没得到妥善处理,如被吊销营业执照的企业没有清算并在继续经营,其设立的分支机构尤其驻外地的分支机构仍以合法资格继续经营,形成严重的管理漏洞。由于被吊销营业执照后未及时上缴执照正副本、印章等,往往给某些企业提供了利用未收缴的营业执照进行商业诈骗的可乘之机。另外由于对恶意退出市场的主体尚未建立有效的惩戒机制,债权人对其以前所欠的债务无法追偿,导致债权债务久拖不决,债权人和其他方面的权益得不到有效的保护。
二、市场主体退出存在问题的原因
目前,我国对不同的市场主体分别进行立法,对市场主体退出的规定也散见于《公司法》、《企业法人登记管理条例》等多部法律法规,法律的不一致等缺陷是导致市场主体退出无序化的最大原因。
1、市场主体退出的法律规定及退出程序不一致。
我国的法律法规对企业退出有不同的规定。如《公司法》把违反法律法规依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销作为解散的情形之一。《合伙企业法》、《个人独资企业法》承认企业终止的解散情形,同样把被依法吊销营业执照作为解散的情形之一。《全民所有制工业企业法》、《城镇集体所有制企业条例》有关企业终止原因的规定与《民法通则》基本一致,只是增加了主管部门决定或批准的规定。《城乡个体工商户管理暂行条例》规定,个体工商户歇业时,应当办理歇业登记,缴销营业执照;自行停业超六个月的,由工商行政管理机关收缴营业执照。然而按《行政许可法》的要求,现行法律法规对注销登记的法律程序和法律文书未作具体规定,各地使用也不一致,从而导致市场主体退出程序的繁琐和成本的增加,由于法律和制度缺陷,致使大多市场主体的无序退出。
2、对营业执照的管理制度不完善,市场主体的退出混乱。
营业执照是企业从事经营活动的合法凭证,对退出市场的主体的营业执照的管理,是对市场主体退出管理的重要一环。营业执照管理的混乱必然导致市场主体退出秩序的混乱。目前各地清理不具备条件的市场主体主要通过一年一度的企业年检和每年进行的各种专项整顿。按规定各类市场主体严重违法或未年检应吊销其营业执照并办理注销登记,同时缴回营业执照,但多数未年检企业,早已停止经营活动,难以找到当事人,因此要求其办理注销登记存在现实的困难。企业办理注销登记是企业的主动行为,对不愿办理登记手续的,工商行政管理部门则无可奈何。如果在吊销登记时不能要求企业缴回营业执照,且企业又要在注销登记后才丧失主体资格,那么,对吊销营业执照后继续从事经营活动就无从制止,这就出现市场主体注销、吊销不分,吊销后又未收回营业执照而继续经营的情况,最终直接导致企业债权债务无法解决,纠纷不断。
3、退出监管不到位,片面看待发展
由于市场主体退出后的后续监管不到位,有些被吊销执照的企业利用原有营业执照、公章和合同专用章等,从事各种非法经营或欺诈活动;有些被吊销营业执照企业的分支机构没有按照规定停止经营活动、依法办理注销登记,而是非法继续经营。这些都破坏了正常的经营秩序,加大了市场风险。吊销营业执照本是工商行政管理部门对违法主体作出的行政处罚,但现在已成为不少市场主体无序退出的“主要渠道”和“最佳选择”,这既有违立法初衷和制度设计目的,也降低了行政部门的权威。加之部分人片面看待发展问题,对企业“发展”尽力“扶持”,对其违法行为听之任之,根本没有认识其危害性。
4、市场主体退出法律意识差,社会信用缺失
由于市场主体信用制度的建立尚未完善,某些市场主体诚实守信意识不强,诚信度不高,市场主体退出法律意识差,往往通过被吊销营业执照强制退出市场的方式一走了之而恶意退出,对内逃避所欠员工工资和劳动保险费用,对外逃避合同义务、税款和银行贷款。由此产生的债权债务等纠纷,即使诉诸法律,但由于企业主体资格已经消亡, 法院会因司法诉讼无明确主体而驳回债权人的请求,问题难以解决,由此造成了社会信用的缺失和退出秩序的混乱 。
三、对完善市场主体退出制度的几点建议
工商部门要加强市场主体全面监管、推进企业信用建设,不仅要严把市场的准入关,而且要对市场主体的经营行为、退出行为实行全过程的监管。
1、制定统一的市场主体退出法律,构建法定退出程序
治理市场主体无序退出的关键是要建立法定的市场主体退出程序,即制订一部市场主体退出的法律,以强化对市场主体退出的统一监管,在程序中要强化营业执照的法定作用,但不能将市场主体的法人资格和经营资格分开。同时在内容方面,鉴于现在对原市场主体法律法规分别进行修改难度很大,新制订的法律除应包括和借鉴原市场主体立法中对市场主体退出的正确规定外,还要按照《行政许可法》的要求,并结合我国加入世贸组织,经济日趋与国际接轨的实际,对市场主体的退出条件及方式,市场主体的退出程序,市场主体退出的法律责任等作出具体规定。
2、完善营业执照管理制度。
因为营业执照未年检无继续经营资格,其从事经营活动应受到处罚。被吊销营业执照的市场主体以及已停止经营退出市场的市场主体从营业执照上无从体现,除吊销营业执照的执行机构外,其它监督机构及异地的工商部门则难以掌握。为此,应从营业执照是否年检进行管理,规定对用未年检营业执照从事经营活动的处罚,或规定企业未年检营业执照无效,并限期补办年检,在限期内未补办的应强制进行清算。对未按规定进行清算的,对股东及企业负责人进行处罚。
3、建设一支过硬的工商监管队伍,严格执法,加大监管力度
市场主体退出监管是一项复杂、业务要求强的工作。工商行政管理机关应充分发挥登记注册部门和基层工商所的作用,要建设一支忠于职守,勇于负责,清正廉洁,执法如山的执法队伍,以“经济户口”为基础,充分利用综合检查、定期检查、专项检查、重点检查等方式,采取实地年检和新办企业回访等办法,加强日常监督管理,及时掌握企业生产经营状况,监督其履行企业的退出程序,严查吊销或注销后仍在继续经营的企业。同时增强服务
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