三、为何美联储要急于澄清不是推出量化宽松。美国目前的无限的量化宽松政策，说白了就是一个黑洞，量化宽松是央行的大杀器，不到万不得已不会使用，而且在利率降低为零之前，使用量化宽松释放现金流完全没有必要，推出量化宽松的时机还未到来，量化宽松是在经济衰退时，央行对于市场流动性的迅速补充其规模要相对更大，同时触发的门槛要比较高，区别主要在于量化宽松再弥补了市场间流动性的缺口之后，还会继续持续的释放，让市场流动性过量，从而推高资产价格和通胀。
1、为什么美国无上限量化宽松，人民币兑美元都没有升值？
美元当然在贬值，不过对人民币还有小幅升值。为什么会出现这种情况？答案很简单，在美国无上限量化宽松的同时，全球主要经济体在同时开闸放水，其中当然包括我国，打个比方，假如之前有100美元、700人民币在市场在市场流通，汇率是1:7的话，如果成了200美元、1400人民币在市场流通，那么汇率还是1:7。当然，汇率的形成机制是比较复杂的，有很多因素在起作用，比如一国的国际收支、外汇储备、利率、通货膨胀水平、经济发展水平和增速、国内国际政治局势、乃至人们的心理预期但是最基本的原理就是如此，
而且，美联储的无上限宽松只是理论上的，它还是有上限的，视经济和市场的需要而定，并不是真的就可以无限印刷美元了。如果那样，美元的下场只有一个：猝死，等同于民国的金圆券或者津巴布韦的货币，除非美国资本市场大崩溃，再也无法挽救，否则美联储不会做那种拼死一博的赌命动作。举个最近的例子，比如美联储在疫情危机中宣布了一个2500亿美元的计划，使用一种货币工具购买公司债，
但迄今为止，美联储动用了不过区区55亿美元。说好的2500亿呢？事实上美联储的计划只是用来提振市场信心，买入动作仅是象征性的，公司债稳住了，美联储当然乐得坐观其成。美联储也不想买一堆垃圾搁家里呀，买到最后，最坏的情况就是成了整个市场的接盘者，再大的肚子也得撑死，所以说美联储的无上限，其实是有限度的。各经济体为了自身的需求，也为了对冲美元增发的影响（能被少薅点羊毛），也在同步宽松，
事情大致就是这个理儿。贬值升值是个相对的概念，但世界上并没有一种价值恒定的东西可以拿来做等价物，黄金算是最稳定的，但它的价值也随着产量啊需求啊在不断变动。即便如此，美元兑黄金还是在持续的大贬特贬，当年是35美元兑一盎司黄金，现在多少，要1700多美元！贬值近50倍。我们也习以为常了，贬值是现代经济里货币的宿命，没人能够改变，
2、为什么美联储官员一再否认要量化宽松呢？不是说要继续购买国债了吗？
美联储非常可能在10月底重新开启资产负债表的扩张，这也意味着恢复对国债的购买，但是美联储的这个举动更接近于对流动性缺口的补充，而不是过量的流动性释放，也就是说这不等于是量化宽松。而现在如果释放出量化宽松的预期，可能对市场的冲击远大于带来的支持，一、购买国债并不等于量化宽松。第一，美联储为何要购买国债？9月的一些会议之后，鲍威尔发言称，可能提前开始有机的资产负债表扩张计划，
可以理解，这个扩张计划是由购买国债支撑的，主要原因是解决目前银行间流动性短缺的问题。9月16日美国市场出现了明显的流动性缺口，隔夜拆借利率飙升到8%以上，证明美元流动性出现了很大的问题，根本性原因在于美国债券市场泛滥，导致金融机构持有的债券大于现金，因此以债券进行抵押的借款十分困难。为了解决这个问题，纽约联储开启了长达接近一个月的回购操作，这些回购短暂的缓解了流动性短缺的问题，
然而在回购过程中，曾经多次出现供不应求的情况，证明市场普遍认为这次流动性缺口比预期要大。美联储接下来做的是要用一个长期性的机制来代替短期的临时操作，这就是便利回购工具，因此可以说未来资产负债表的扩张是在这个需求之下出台的。第二，与量化宽松的区别，10月底资产负债表很有可能再次开启扩张，可能的操作包括了便利回购工具的出台和对短期国债的购买，但是这与量化宽松其实并不一致。
量化宽松是在经济衰退时，央行对于市场流动性的迅速补充其规模要相对更大，同时触发的门槛要比较高，区别主要在于量化宽松再弥补了市场间流动性的缺口之后，还会继续持续的释放，让市场流动性过量，从而推高资产价格和通胀，而本次的资产负债表过程更多是针对目前市场资金的短缺进行有限的补充。可以理解为缺多少补多少，而不是过量的补给，这与量化宽松也有明显的不同。
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