美国等证券市场实行的都是注册发行制。股市里的新股发行，主要有注册制和核准制两种方式，主要特点是，在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，注册制，各个环节时间都缩短，几个月就能完成整个流程，科创板实行注册制，是中国股市发行制度的重大变革，对盈利要求等条件都有所放宽，这是一次大胆的尝试，这是一次勇敢的探索，如果科创板注册制能够成功运行，未来必然会向全市场推广。
1、什么是注册制？
您好，我在投行工作，相对了解一些，在此抛砖引玉，如有不对的地方欢迎指正。注册制是相对于审核制来说的，是说股票发行的时，发行人必须依法将各种资料完全准确的向证券监管机构申报，注册制的核心是信息披露，只要严格按照法律法规的规定，真实准确完整及时披露就算达到了要求，监管机构就没有理由不让发行。比如事先法律明确规定了股票发行的n项条件，只要是满足了上述条件的企业信息都披露了，就能上市，注重的是形式审查，
而审核制不一样，审核制是监管机构要对拟上市公司进行实质性审查和价值判断，适用于资本市场还不完善的市场，因为投资者水平良莠不齐，所以为了保护投资者，尤其是中小投资者的利益，进行实质审查可以有效杜绝风险，防止证券欺诈，我国主板，中小板、创业板都是审核制。审核制在我国资本市场不完善的时期发挥了重要作用，现在推出的科创板是注册制的一个尝试，但是从现在来看，投资者投资还不是很理性，因为科创版上市公司上市首日竟然增长了400%，泡沫很大，主要是由于投资者盲目跟风造成。
2、注册制和核准制有什么区别？
注册制和核准制主要有三个区别：第一，核心区别是一个是实质审查，一个是形式审查；核准制是实质审查，要求很高，对企业营业收入、净利润等多项指标都有要求；而且还要满足多项软指标，如投资价值这种无法量化的要求，上市概率很低，注册制是形式审查，让上市变得容易了，企业按照要求提交完整资料，交易所进行真实性的审查后，监管机构进行形式审查，看看资料全不全，全的话就发上市批文。
第二，权利机关下移核准制下，证监会拥有最高的权利，决定一家企业能否上市；而注册制，证监会就负责看资料全不全和发批文，保荐人、券商、交易所负责前期的工作，第三，上市流程时间缩短核准制下，过去一家企业要至少1年，花个2-3年都很正常，不排除有些企业死在了上市的路上。注册制，各个环节时间都缩短，几个月就能完成整个流程，
3、证券发行目前有核准制和注册制两种方式，两者之间有什么异同？
目前股市里的新股发行，主要有注册制和核准制两种方式：先说说注册制：想上市的公司按规定将与发行有关的一切信息和资料公开，制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。主要特点是，在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断，
目前美国等证券市场实行的都是注册发行制。再说说核准制：现在A股实体的是核准制，上市公司股票申请上市须经过核准的证券发行管理制度；发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，那么这些必要条件里面就有关于公司财务数据的要求，A股上市的盈利要求如下：核准制除了盈利要求，还有股权结构的要求，
而很多互联网类型的公司，早期一般无法盈利，且股权投资复杂，因而无法满足在A股上市的条件，只能选择在美国股市或香港股市上市融资。A股目前股票发行采用的核准制，这就使得A股的股票发行更加“行政化”，能不能上市，主要取决于发行的条件和发审核的看法，某种程度上来说，是监管层在为股票“背书”，初衷是好的，监管层给股民把关，让盈利能力好的公司上市，盈利能力不行的不能上，
但从实际运行来看，与初衷是相反的，因为很多公司为了上市，粉饰财报，无法反应真实情况，之前还有行贿上市等案件发生，使得很多公司上市后就开始走下坡路。不过，现在上交所正在紧锣密鼓的推进科创板的创设工作，并且首批过会名单已经出来，分别是：微芯生物、安集科技和天准科技公司，科创板实行注册制，是中国股市发行制度的重大变革，对盈利要求等条件都有所放宽，这是一次大胆的尝试，这是一次勇敢的探索，如果科创板注册制能够成功运行，未来必然会向全市场推广。
文章TAG：发行 什么叫发行注册制
