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1，什么是信用利差期权

信用利差＝贷款或证券受益－相 应的无风险证券的受益 信用利差期权分为看涨期权和看 跌期权，允许到期时协议的买方 可以单方面选择支付或不支付依 据相应条款而事先约定的利差。 信用利差期权假定市场利率变动 时，信用敏感性债券与无信用风 险债券（如：国库券等）的收益 率是同向变动的，信用敏感性债 券与无信用风险债券之间的任何 利差变动必定是对信用敏感债券 信用风险预期变化的结果。信用 保障的买方，即信用利差期权购 买者，可以通过购买利差期权来 防范信用敏感性债券由于信用等 级下降而造成的损失。

什么是信用利差期权

2，什么是利差死差和费差

保险公司在定义产品费率的时候会预估三差。 举例一个极端的例子： 10个客户买了1年期的A产品，每人交了1万，保额为12万。 1、预计到年底会有一个会挂掉。 2、预计保险公司的费用为2万，投资收益为4万。 因此预计到年底资金余额10×1万-2万+4万＝12万，正好赔付给挂的那个人。收支平衡。但这是预计 如果死了两个人，保险公司就亏了12万，就是死差损 如果死了零个人，保险公司就挣了12万，就是死差溢 如果实际费用1万，保险公司挣了1万，就是费差溢 如果实际费用3万，保险公司亏了1万，就是费差损 如果实际投资收益6万，保险公司挣了2万，就是利差溢 如果实际投资收益2万，保险公司亏了2万，就是利差损

什么是利差死差和费差

3，什么是利差死差和费差

1. 死差是由保险公司预定死亡率与实际死亡率的差异造成；2. 费差是保险公司从当期保费中提取的营业费用和当期的营业支出的差值；3. 利差是保险公司资金运用收益和资金成本的差值。费差率=营业利润+续保单资金成本/保费收入=营业利润率+资金成本率*负债总额/保费收入利差率=利差/负债总额=（投资收益-存续保单资金成本)/负债总额=投资收益/负债总额-资金成本率死差率一般忽略不计
保险公司在定义产品费率的时候会预估三差。举例一个极端的例子：10个客户买了1年期的A产品，每人交了1万，保额为12万。1、预计到年底会有一个会挂掉。2、预计保险公司的费用为2万，投资收益为4万。因此预计到年底资金余额10×1万-2万+4万＝12万，正好赔付给挂的那个人。收支平衡。但这是预计如果死了两个人，保险公司就亏了12万，就是死差损如果死了零个人，保险公司就挣了12万，就是死差溢如果实际费用1万，保险公司挣了1万，就是费差溢如果实际费用3万，保险公司亏了1万，就是费差损如果实际投资收益6万，保险公司挣了2万，就是利差溢如果实际投资收益2万，保险公司亏了2万，就是利差损

什么是利差死差和费差

4，保险公司所说的利差损就是利差风险吗

利差损主要就是有利差风险引起的。是保险公司三个损益之一（利差损，死差损，费差损），也是三者中风险最大，最不稳定的一部分。以2011年为例，因为金融环境整体低迷，所以保险行业的平均投资回报率也只有3.6%左右，这就可能造成比预计的低，就有亏损。利差损是指保险资金投资运用收益率低于有效保险合同的平均预定利率而造成的亏损。利差损主要产生于寿险公司经营中的资金运用领域，受社会经济环境变化的影响，特别是在我国寿险业投资渠道狭窄，寿险预定利率单一与银行存款利率挂钩的情况下更是如此。但是，寿险公司的经营指导思想、企业战略决策、核算方式方法等方面的因素与利差损的产生也有直接的关系。
可以这么说。就是保险产品原来预定的利率与实际利率的差值，此时预定的利率比市场实际的利率要高，等于是要给客户的钱（规定一定要给的）比在市场投资得的钱还多，这时就是说保险公司是亏损了。再看看别人怎么说的。
可以这么说。就是保险产品原来预定的利率与实际利率的差值，此时预定的利率比市场实际的利率要高，等于是要给客户的钱（规定一定要给的）比在市场投资得的钱还多，这时就是说保险公司是亏损了。

5，什么是超额利差帐户

1、超额利差帐户。对于这个概念我的理解，是类似于企业财务会计中的“坏帐准备”，并且是足额提取，一旦该帐户余额为负数时，说明资产运动所产生的现金流已经不足，须启动其他信用增强措施。所以，这个帐户是第一道防线。2、准备金帐户和现金担保帐户。这是次于超额利差帐户的次级保障，当超额利差帐户余额不足时，准备金帐户和现金担保帐户可启动支付。当然这些不是书本上的教条，仅仅是我参与一些项目后的应用感受（我不是金融专业出身，纯粹一个半路出家）。3、优先/次级分层结构。上面实际上按照顺序，已经有了层次。这里所说的就是这种分层结构设计法：超额利差帐户——准备金帐户——现金担保帐户。4、超额担保，就是债券发行的资产总额少于实际抵押品总额，即基础资产总值超过发行的债券额度。似乎这种担保法还优于上面的优先/次级法。5、债务保障比测试（DSCR测试）。这又是业内专业术语，debt service coverage ratio，缩写DSCR。指基础资产产生的现金流与分配给证券投资者的本息之比。这方面目前我还在学习中，部分不太明确，还在请教专业人士。6、加速清偿事件。这就是出现了特殊情况时，比如发起人破产，基础资产违约率达到一定比例或者超额利差下降到一定水平，本金将进入加速清偿阶段，以确保优先级证券的本金偿还。这种情况目前我在实务中未遇见。故谈不上经验.

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